梁瑞安：西安交通大学理学士，北京大学经济学硕士，现任上海砥俊资产管理中心总经理，股期双栖，运用供需理论做价值投资的开创者。多年证券期货实践经验，曾连续十年盈利。
2002年，北大毕业，满腔热血，投身期货。知易行难，摸索四年，颗粒无收，前途迷茫。
2006年，遇良师，上正途，坚信供需决定价格，刻苦努力，痴迷研究，乐此不疲。
2009年，再次实战，力求知行合一，几年下来，稳健前行。
我的投资生涯成长于商品市场，多年对商品供需理解已经深入骨髓，当我从供需的视角切入股票价值投资后，发现了更确定的投资机会和更大的市场空间。投资之路漫漫，我们永远在路上，未来继续以供需为主线，探索一条适合自己的价值投资之路！
01
投资就是四处碰壁中摸索出道路
过去十年，我一直在做供需的研究，为什么在过去十年？其实我前面四年是走了弯路的，在期货公司的四年，不断地摸索不同方法，我本科学的数学，我记得2002年用过自己很高深的数学理论搞了两年，钱还是赔光了。
后来发现不对，还不如看技术分析，几十本技术分析的书又搞了一年，钱还是赔掉了。后来想基本面，东听听、西听听还是不行，基本走上绝路。
2006年到上海拜师学艺，就两个字“供需”。供需用在商品期货上很灵，用在股票上也是非常有效的。
我做的第四年大概知道，是怎么样才能赚钱，摸到第十年，突然发现怎么样可以赚大钱。我第十年到现在已经过了五年，效果还是非常好。
今天我觉得投资是赚自己看得懂的钱，投机是对自己看不懂的下注。投资是理念端正，四处碰壁时要自己摸索出一条有效的道，理念要端正。我也是这么过来的，觉得这个理念挺好的。
02
整个商品我2002年做到现在15、16年，基本上是这张图。这张图大家上过经济学的都见过，我20多年前见过，但是到2006年才理解。
这张图有什么用？真的花十年功夫才用，这是简单的供需曲线，这是我做商品期货十几年一直用这条线。
什么意思？D就是需求、S是供应，通俗一点就是供不应求它就是涨，供过于求就是跌，这是很通俗的东西，或者物以稀为贵。
D1、D2需求曲线怎么动，我们就是靠它吃饭的。2006年我们做美国玉米，由于美国新能源法案要多出燃料酒精，本来世界玉米基本平衡的，突然规划未来几年要拿出一亿吨来做燃料乙醇。
这个事情我们做玉米做了一年多翻倍，做得蛮长的，这是需求曲线移动的例子。
我们经历了2008年的金融危机，你就会发现需求突然下降一定暴跌。
供应、需求、价格这三个互相影响，拿铁矿石为例，价格能刺激供应，前面是“供需决定价格”，我们通过供需研究判断价格。另外价格还会反过来影响供应、需求，怎么影响供应？比如铁矿石原来三四十美金大家不喜欢投资。当你达到一百五十美金大家蠢蠢欲动，一百八十美金大家要干活了。
价格和需求关系也是很简单的，看经济学茅台两千多喝悠着点，能喝两瓶的喝一瓶省点。如果一瓶变成八百多，价格对需求有影响的。比如LV包三五万不太心动，双十一LV包六折可能排队去买，就是简单的道理。
03
最后是要紧密跟踪，对原来很多假设要跟踪，这基本是我们用到的方法。
2012年豆粕是我整个职业生涯的起点，2012年之前的十年对投资，特别对商品有一个误区。觉得应该在商品期货稳定赚钱，其实这个思想是错的。
在商品期货里面不应该稳定赚钱，而是应该赚暴利，我稳定了十年其实也是错了十年，每年赚三五十没什么意思。我2012年豁然开朗，2012年做豆粕之前也在北京，在青岛把相机摔了很不爽，没出去旅游。
研究搞棉花怎么从600万到20亿。真的是花5天时间把所有东西读一遍，发现做期货是这样做。
我对事情判断准确率蛮高的，仓位能够彻底落稳，一落稳这十年能用。豆粕挺有意思，刚研究完理论碰到一个机会，蛮巧合的运气不错。
大豆南北减产，我知道但是没做到。后来我死盯着这个东西，到五一之后，北美那边干旱。我在期货公司第一份工作做农产品研究员，我对大豆很熟，经常研究它之前60年走势，还有走势后面供需、能源部报告公布、每周的进度。
把整个事情复盘很多次，所以我碰到大豆蛮有意思的，南半球减产、北半球减产，做出60年来小概率，这可能是20年发生一回的事情。
铁矿石也是我的经典大战，我从2009年想这个事情，总有一天要空死它。我不太看价，一百八时没空、一百六没空，开户就跌，经纪人天天给我微信上报价格我无动于衷，条件还没满足。
我想，供需错配导致它会有大熊市，新增产能运出来，9月份运出第一船，量变到质变，跌三个月，我从9月一直等到12月。
国内那时铁矿石没活跃，大概一吨九百二，很多朋友问我为什么空铁矿石，我说空三个月。当时铁矿石不太活跃我空到前五名的仓位，后来崩掉了。
有一次我在大会上讲，只参加过圆桌论坛，我讲铁矿石也是千年等一回，你们二十年别想了，120美金20年别想，其实是很悲壮送别的价格，一定是这样的。因为中国人盖房子盖到头了才会有这种价格，崩下去别指望。
很多人做这个东西，我做点节奏，120到110就走了，走了20年都回不来，不信以后谁能反弹，铁矿石反弹到90美金不可能，只能死空。
到了2015年，其实2015年之前我还做了一把，2014年秋天做的，2015年1月16日全部清仓，2008年被坑过一回，知道什么叫泡沫、什么叫逃跑。
2014年9月为什么切入？也是跟一些大佬交流，有些人微博上说机会来了，我一看觉得有机会，跟一些朋友吃完饭我重仓，一路加到五千点，后来我跟一个朋友在香格里拉喝茶，然后拍照，五千多点拍照，我说这是顶，结果真被我说中了，在有泡沫的时候时刻要想着走。
股指下来之后我开始琢磨，我2001年开始做股票，一路断断续续，2007年做那波牛市做了2倍多，但2008年金融危机收回去只剩本金。
从那波我就想，如果你不懂投资，牛市跟你毛关系都没有，为什么？不懂怎么跑，原来赚2、3倍还是拿了本金，很悲凉的。
04
交易心得
梁瑞安从2012年开始，坚持写交易随笔，记录激情燃烧岁月的交易心得，在前行中总结，在总结中前行。后又拓展到股市及其他投资领域，加深了对投资本质的理解。从商品供需理论到股票价值投资，摸索着总结自己在投资道路上的心得。
以下是部分交易心得。
1、知与行：常听说，做期货“知易行难”。但我认为，当“知”的问题解决了，“行”就不是问题。“知”可以理解为盈利模式，有了盈利模式，严格执行，做到“知行合一”，自然就可以做到长期持续盈利。因此，“知易行难”常用常是认识的误区，当你发现“行难”时，其实是“知”的问题没彻底解决。
2、看对与做：看不懂的行情，错过了不要踞，做上了也不要得意，看得懂的大机会，没重仓的话需要深刻反思！
3、过人之处：每年翻几倍的期货高手，过人之处不是分析的正确率，而是灵活运用杠杆的能力，该重仓时绝不手软，该砍仓时绝不拖延！
4、爆发力：通过对国内一些期货高人（赚过几个亿）的成功故事的了解，有这样的感悟：期货要获得暴利，必须在一两波大行情中不断加仓，在拐点之前陆续减仓。因此，期货投机生涯不是一般的匀速长跑，而是需要有瞬间爆发力的变速跑。
5、持续盈利：我心中的持续盈利，不是积小胜为大胜，而是把积小胜看作炼兵，真正目的是为了在天时地利人和时打大仗！
6、再谈套利：国内期市的套利，无非就两种：跨品种和跨期。跨品种的价差主要由相对供需决定，研究基本面是凑效的，跨期价差由供需和资金面共同决定，有时资金面占很大权重，这类套利需要老练的交易技巧。因此，如果对供需基本面很了解，又不想跟资金博弈，更适合做跨品种套利。
7、规模收益递减：做期货资产管理，随着资金规模增加，收益率往往会下降，因为有些策略已受流动性限制，做不上量。如果要追求较高的收益率，资金规模宜控制在千万级别。个人认为，单单国内期货市场，运作几个亿是比较好玩的，当超过10个亿，头寸配置就会有所顾忌，头寸大了会担心引来对手的围剿。
8、抓大行情：供需决定价格，当商品的供需基本平衡，无论你研究多么精细，都是震荡行情，逼着你或高抛或低吸或高抛低吸，供需严重失衡时，必出大行情，此时你只需抓住供需的大矛盾，重仓持有几个月甚至一两年，必有质的飞跃。因此，在期货生涯里，重点是抓大行情。供需基本平衡的行情，其实是很费研究精力的，结果常事倍功半。
9、再谈心态：心态好坏不是盈利与否的必要条件，但好的心态是成为顶级高手的必要条件！
10、PK：无大方向时，PK的是交易技巧，有大方向时，PK的是对基本面的理解。前者不断赚小钱，波动小，后者可获暴利，但波动大。
11、大亏原因：期货上大亏的，往往是两种情况：1、根本没做好亏损的准备，接受不了任何亏损，2，太固执，认为这次自己肯定是对的，结果会为自己的分析买单。这些都属于投资理念范畴的问题，想明白了就豁然开朗。当你为了你的观点付出了百万、千万甚至几个亿的学费时，你会发现相对于输赢，你的分析一点都不重要！
12、纠错：盘中套利，如同期市警察，把任何异常波动，都给通通抓起来。
13、玩期货如开车：
1、自己的观点，如导航仪，可参考，但不能全信。
2、加仓，如油门，路况好时可踩。
3、减仓，如刹车，路况不好，务必刹车。
4、止损，如汽车的安全气囊，不能因为有了它而瞎开车。
5、品种切换，如选择车道，当然挑快的开。
6、逆势，如高速路逆行，十有八九会撞车。
7，交易所，就是收费亭！
14、确定性与盈亏比：任何投资决策都必须考虑确定性与盈亏比，保守者追求高确定性，激进者追求高的盈亏比。在非杠杆的股票市场中，我是追求高的盈亏比，而在用杠杆的期货市场里，我更偏好高确定性的机会，例如套利，1%的盈利空间用5倍杠杆就可获得5%收益，何乐而不为？因此，对我而言，确定性是第一原则！
15、串联还是并联：从物理学角度看，串联系统比并联系统稳定性差。串联系统如果某个环节出问题，整个系统将失灵，并联系统如果某个分支出问题，系统照样可运行。期货交易系统也一样，每次重仓操作一个品种，长此以往总有一天会出事。如果你是多品种多策略多周期的并联系统，其稳定性会大大提高。
16、赛马：资金管理如同田忌赛马，机会好时下大注，机会一般时下小注。
17、论势：供需决定中长期趋势，供需越失衡，趋势越凌厉，顺势者昌，逆势者损。无势造势=没事找事，常会搬起石头砸自己的脚。
18、尊重对手：多空双方大论战，其实挺好，互相指出对方的风险点，当你觉得这些风险点不是大问题的时候，就可以踏实下单并持有了。盲目看多、盲目看空，对对手提出的风险点视而不见，是很不可取的，有时会遭遇滑铁卢。期货圈子小，多空双方有时都是熟人、朋友，因此，尊重对手是俺做交易的基本原则。
19、理念：如果立志搞几十年期货投资，那么短期的输输赢赢都将成为期海生涯的一朵朵浪花，带你实现梦想的唯一有正确的理念！
20、投机：每个成熟的期货交易者都有自己的一套系统，如果违反了这套系统的原则做交易，就是投机！
21、别忽悠：做期货，想忽悠一帮人和自己同方向做，其实挺危险的，这帮人可能半路撤退，把你踩了。更可怕的是，你做的方向不是基本面的方面，而一帮人跟你一起同方向猛冲，一旦对手靠基本面与你反着做，此时砍出来必然损失惨重。我的理念，就是沿着我认可的基本面方向做，不管别人是多是空！
22、“傻”逼：逼不逼仓，取决于期现价差，一般不取决于多头的资金实力，也不取决于空头的交货实力。违背期现价差的多逼空或是空逼多，都是“傻”逼。
23、人性：供需决定价格，利益驱动供需，人为利益所动，研究供需规律其实就是研究人性！
24、想象：要相信自己的想象，人缺乏想象，将无法重仓！
25、孰重孰轻：玩股票，选股比择时重要，玩期货，选品种比交易技巧重要。
26、规律：供需决定价格，政策干预会扭曲价格，政策被拿掉的预期会迅速纠正价格。这就是经济运行的规律。
27、蜘蛛：套利者，有时挺像一只蜘蛛，织了一张网，然后在旁边耐心等候猎物的到来。
28、啄木鸟：玩期货，要有啄木鸟精神，在有虫的地方不断地啄
29、三重身份：玩期货，要把自己设想成三种人，开平仓，要像数学家一样严谨，砍仓，要像军人一样果断，调仓，要像画家一样挥洒自如。
30、科学与艺术：投资既是一门科学，又是一门艺术。过份强调前者，往往走了量化交易之路，过份强调后者，常常做单很随意。而我选择走中间道路，开平仓用一套接近量化的原则来评估，持仓多大及如何调整仓位则有一定的艺术性。
31、规矩：投资者与基金经理的关系，有点像乘客与出租车司机的关系，乘客希望又快又稳又舒适地抵达目的地，司机则更多的考虑安全问题，红头停绿灯行，遇摄像头减速，遇突发事情刹车。其实，基金经理就是在一定风控约束下力争做到稳步前行（无规矩不成方圆），而不是跑得越快越好，一个飙车的司机总让人提心吊胆。
32、Big Money:期货界赚大钱的有两种人：
1、抓住几次大行情并重仓之，
2、无论什么市况靠交易技巧每日（每周）不断赚小钱的。
前者擅长战略，对长远看法比较有洞察力，不过遇小行情会略输钱，后者擅长战术，但常会错过大行情，长期看赚钱也不少。这两种高手都很值得学习。
33、我的理想：没大行情时，简单模式反复做，不断赚小钱，做到稳定盈利，有大行情时争取抓住一两个，实现量变到质变。
34、明星与寿星：时势造英雄，一波大行情，总会出现几个明星，没有什么行情也能稳定盈利的，常是寿星。很多人都有明星梦想，但能实现梦想的没几人。国内很多高人，大多数是明星晋级寿星。不管路径如何，寿星是多数成功者的最终选择。
35、对冲：对冲的两个层面：1、合约之间的对冲，2、套利组合之间的对冲。想到第二层面的一般都是高手。
36、投资如行医：基金经理的工作和老中医很像：1、都是经验活，积累就是财富，越老越值钱，2、投资组合如配药，几味药必须互补兼部分对冲，3、药方需要不定期根据病情作适当调整。4、服药需要时间，持有需要耐心。5、不宜激进，适合走中庸之道。
37、莫错过：小机会大做，往往出错，大机会小做，常常错过。前者可纠正，后者可能悔一生。
38、抓住大行情：对于做期货交易的人来说，一个品种泡了十年八年，重要的不在于你时时刻刻都研究很细致、跟踪很紧密，而在于大行情那段机会是否抓住了。
39、老成与单纯：做铜的牛人都显得老成，对世界经济周期了如指掌，从二战后美国快速发展到97年亚洲金融危机再到雷曼兄弟倒下，都能给你娓娓道来，不像半个陶冬，就像半个谢国忠。做农产品的，就显得比较单纯，毕竟靠天吃饭，大灾年做多，大丰收年做空，正常年份套套利。总之，该复杂的复杂，该简单的简单。
40、不要大赔：一个老期货说，炒期货无非就这几个结果，大赚、小赚、小赔。只要你能做到不要大赔，离成功就不远了。
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